產生了新的邏輯演繹，重新梳理總結下！

1、底層邏輯

(相關資料圖)

1.1、大趨勢下的小變量

拿最近爆炒的復合集體流舉例，它是一種鋰電新技術，在鋰電池它的正極和負極，原來它會用銅箔或者鋁箔，現在我們可以選擇把它的銅箔或者鋁箔中間的一層換成pet或者PP這種復合材料；一方面可以讓它具有更好的耐熱性，更安全，同時，它的壽命也會更長；另一方面可以大規模降低成本，達到降本增效。

其底層邏輯就是技術迭代，尤其是小的新技術來替代以前的舊技術，然后伴隨著它的滲透率逐步提高，然后成本性價比轉折點到來，然后迎來一波走勢。

比如說在光伏里面的鈣鈦礦，它是對原來晶硅體系的一種顛覆，鈣鈦礦的這些公司現在可能一毛錢收入都沒有，但是它在3~5年后，可能某一個時點，突然它就會顛覆掉原來的巨頭，它就會百分百替代原來的市場。

邏輯都是在新的能源革命大趨勢體系下的通過技術迭代產生的小變量，帶來公司營收業績預期的變化，進而在資本市場爆發。

同理，當我們面對一個大的趨勢見頂或者說增速放緩的時候，其實可以把它繼續拆分下來，看看它細分在哪一個環節之內有一些新的技術變化，這個可能是能夠運用的一個方法論。

1.2、存量中找增量

還有一個大背景，我們現在處在的全球經濟，它都進入了一個沒有很高增長的階段，這個時候我們就需要去找新技術。你現在是要去替代原來的東西，為什么要替代？為什么能替代？除非你開發出新的需求，大多數都是講究更好、更便宜。

對于新技術來說，整個大的市場盤子并不需要有很大的增長，它是一種能夠降本增效的新技術，在迅速的被傳統的這些玩家采用，或者新的玩家去顛覆原來的玩家，通過滲透率的提升的方式，在這樣一個存量的市場里面創造了一個增量的環境。

1.3、高賠率與高勝率

高賠率與滲透率成負相關，比如復合集體流板塊，它現在滲透率只有1%-2%，而且這個想象空間就有50~100倍，然后固態電池板塊，它現在的滲透率是0%，鈣鈦礦現在的滲透率也是0%，50倍-100倍的想象空間，值博率很高。

高勝率，它是取決于新技術，它有沒有取得一個性價比的轉折點。就是說成本低、性能高，有大規模推廣的市場基礎。比如復合集體流就是在東威的新一代設備推出來之后，他做到了三塊錢以下，確實我成本都比傳統的銅箔要低，更何況我的性能比你要更好，就是基于這幾個轉折點的到來或者臨近，市場才會爆炒。

拿發生的例子來講，拼多多，也發生在互聯網的下半場，整個電商大市場增速已明顯放緩，但是它通過區別于傳統電商的商業模式，從低滲透率開始，同時他也達到了一個性價比的轉折點（就是我用你拼多多產品的人，他顯著會發現這些東西就是比其他電商平臺都便宜30%以上），這就完全可以去搶別人的份額，所以阿里就被他打得很慘。

2、炒作演繹

對一般來說炒科技股它都是有一個需求的爆發，在某一個方面就推出了一個新型新形態的產品，然后資金就會去挖掘。

比如首先他會去挖一個人形機器人里面哪些部件的成本占比最大，它會把它列出來，然后一個炒。比如三花智控，明智電器，這些資金第一波開始投票的，會被大資金先挖出來，先炒一波，然后然后資金它會去擴散。

資金會去按照價值量拍完之后他會去進一步拆，比如說你人形機器人它要用機械臂，你機械臂上有皮膚，前幾天就炒到了電子皮膚。然后又比如說它一些機器人里面，它對材料學方面的改變是什么？可能是稀土永磁材料的用量會增大，所以炒到了稀土永磁，再比如說它對芯片行業的改變是什么？它用MEMS這種芯片的用量會增加，所以這兩天也在炒它。

其實就是一個不斷的去進行邏輯挖掘，從一個簡單的邏輯挖到上游的、間接的、復雜的邏輯，細分的邏輯的一個挖掘過程，然后像人機機器人這樣一個市場大、容量大的又能出業績的主題，大家就會進行這么細的挖掘。如果這個主題的級別不夠大，大家可能就只是挖到第一層就結束了。

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