【資料圖】

周四滬深股指寬幅震蕩整理，股指前市開(kāi)盤(pán)后基本在前一天收盤(pán)指數(shù)下方震蕩整理，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍但前兩天風(fēng)光的超導(dǎo)概念整體出現(xiàn)大幅下挫，午后券商大金融和地產(chǎn)等權(quán)重板塊出現(xiàn)異動(dòng)快速上揚(yáng)，帶領(lǐng)股指收復(fù)當(dāng)日失地并呈現(xiàn)震蕩回升走勢(shì)。盤(pán)中板塊熱點(diǎn)出現(xiàn)切換分化，其中證券保險(xiǎn)大金融、房地產(chǎn)和醫(yī)療服務(wù)板塊表現(xiàn)略顯活躍漲幅居前，超導(dǎo)概念、有色金屬和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈板塊整體出現(xiàn)調(diào)整，個(gè)股依然跌多漲少。最終滬深兩市收盤(pán)均小幅上漲，全天兩市成交量0.83萬(wàn)億基本持平，多空對(duì)峙展開(kāi)博弈。

雖然隔夜外盤(pán)均出現(xiàn)不同程度的回落，但周四A股市場(chǎng)依然按照自身的節(jié)奏運(yùn)行，全天股指先抑后揚(yáng)震蕩小幅回升；盤(pán)中上半周明星股超導(dǎo)概念出現(xiàn)大幅下挫，但市場(chǎng)熱點(diǎn)快速切換其中證券大金融和房地產(chǎn)權(quán)重板塊對(duì)當(dāng)日市場(chǎng)的表現(xiàn)影響尤為明顯，多空雙方互不相讓形成拉鋸。近期管理層頻頻出手全面部署戰(zhàn)略規(guī)劃提振經(jīng)濟(jì)，本周更是提出了提振經(jīng)濟(jì)的一系列具體實(shí)施細(xì)則，明確預(yù)示下半年消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力。受政策利好影響投資者對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的向好預(yù)期顯著提升，市場(chǎng)信心也有了一定的恢復(fù)。我們明確在管理層不斷釋放提振經(jīng)濟(jì)和維護(hù)市場(chǎng)的背景下，市場(chǎng)的政策底已基本確立，但由于真正的市場(chǎng)底仍還需要有一個(gè)反復(fù)確認(rèn)的過(guò)程，因此股指的震蕩反復(fù)或?qū)⑹墙A段的一個(gè)常態(tài)特征。歐美不斷加大對(duì)烏克蘭的軍事援助，歐美新一輪援助導(dǎo)致俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)沖突持續(xù)升級(jí)并趨于長(zhǎng)期化，歐盟對(duì)俄羅斯展開(kāi)新一輪制裁，半島和南海地緣政治局勢(shì)對(duì)峙升級(jí)趨于惡化，中東國(guó)家和以色列之間紛爭(zhēng)不斷，蘇丹和尼日爾國(guó)家內(nèi)部出現(xiàn)武裝動(dòng)亂，市場(chǎng)的不確定性增加并對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生了極大的影響。美國(guó)把中國(guó)作為主要競(jìng)爭(zhēng)目標(biāo)肆意打壓誹謗，并聯(lián)合部分國(guó)家把經(jīng)貿(mào)科技問(wèn)題政治化意識(shí)化不斷制造單邊制裁，中美雙方矛盾摩擦螺旋升級(jí)日益擴(kuò)大；歐美一系列限制政策嚴(yán)重?cái)_亂了全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，全球去美元化浪潮日益興起，美元作為世界儲(chǔ)備貨幣老大的地位受到挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于嚴(yán)峻復(fù)雜。

歐盟經(jīng)濟(jì)步入衰退周期，全球經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，西方對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)滯漲和衰退的擔(dān)憂預(yù)期上升。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)的貨幣政策路徑表述模棱兩可，但基本明確年內(nèi)不會(huì)立刻開(kāi)啟降息政策，美國(guó)銀行監(jiān)管部門(mén)公布針對(duì)大型銀行的更嚴(yán)格資本金規(guī)定，要求銀行業(yè)提高資本金規(guī)模以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的意外損失，短期美國(guó)將發(fā)行新一輪的6000億國(guó)債以提高債務(wù)上限，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)，種種跡象顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)仍面臨通脹和銀行流動(dòng)性危機(jī)的雙重威脅。美債市場(chǎng)震蕩劇烈，人民幣兌美元匯率波動(dòng)加大，國(guó)際原油寬幅震蕩并延伸到大宗原材料價(jià)格波動(dòng)明顯。注冊(cè)制背景下殼資源價(jià)值下降，但產(chǎn)業(yè)資本減持離場(chǎng)的意愿不減，雖然管理層積極鼓勵(lì)并引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，但相較于海外市場(chǎng)過(guò)去幾年的大規(guī)模持續(xù)放水，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的穩(wěn)健政策難以有效持續(xù)地激發(fā)市場(chǎng)的做多信心，南向資金不斷流出A股市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面始終處于供求明顯失衡的狀態(tài)，市場(chǎng)缺乏有效的增量資金基本還是以存量資金相互博弈為主，因此市場(chǎng)更多地還是表現(xiàn)為一種板塊輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情特征。

從技術(shù)面分析，自今年5月開(kāi)始指數(shù)沖高受阻出現(xiàn)快速回落調(diào)整走勢(shì)，其中多個(gè)指數(shù)不斷創(chuàng)下年內(nèi)新低，市場(chǎng)人氣急速下降。上周股指受提振經(jīng)濟(jì)政策刺激走出了探底回升的報(bào)復(fù)性上漲走勢(shì)，成交量逐級(jí)遞增市場(chǎng)人氣有所回升。本周上半周股指沖高受阻震蕩逐級(jí)回落，成交量逐步減少基本處于萬(wàn)億水平之下，表明市場(chǎng)經(jīng)歷報(bào)復(fù)性上漲之后逐步回歸理性，周四股指震蕩小幅回升但更多是有賴(lài)于權(quán)重股的影響，多空雙方分歧日趨加大。目前股指回到中短期均線上方市場(chǎng)中期趨勢(shì)略偏多方，但如我們判斷由于市場(chǎng)做多動(dòng)能連續(xù)的集中釋放，多方需要一個(gè)重新積聚能量的過(guò)程，股指震蕩反復(fù)以尋求一個(gè)多空新的平衡點(diǎn)，因此預(yù)期短期股指仍將延續(xù)寬幅震蕩，密切關(guān)注人民幣匯率和人氣指數(shù)的動(dòng)向，把握市場(chǎng)節(jié)奏控制倉(cāng)位精選個(gè)股操作。

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