文 | 金衛

7月31日，有著“醫藥茅”之稱的恒瑞醫藥低開低走，午后險些跌停，截止收盤，恒瑞醫藥依然大跌9.11%，股價報于44.58，總市值為了2844億。

(資料圖片)

上一個交易日，恒瑞醫藥收盤市值為3129億，一個交易日，恒瑞醫藥縮水了285億。

對于股價大跌，恒瑞醫藥相關人士回復稱，股價波動受多種因素影響，公司經營一切正常。

恒瑞醫藥作為市場上備受矚目的醫藥公司，其大跌也影響了整個醫藥板塊的走勢。

消息面上，27日，國家藥監局藥審中心一連發布三份藥物臨床試驗相關的技術指導原則。

28日，中央紀委國家監委網站消息，近日中央紀委國家監委召開動員會，部署紀檢監察機關配合開展全國醫藥領域腐敗問題集中整治。

有市場人士分析，“兩則消息，前者是提高了新藥臨床試驗與上市門檻，相當于是影響了研發端，而后者則意味著影響了銷售端。”二級市場上，一些大資金或借著消息離場，等待后續變化。

恒瑞醫藥的主要業務涉及藥品的研發、生產和銷售。產品涵蓋了抗腫瘤藥、手術麻醉類用藥、造影劑、特殊輸液、糖尿病藥、自身免疫藥、心血管藥、眼科用藥等眾多領域。

恒瑞醫藥宣稱國內化學制藥實力第一，最有機會挑戰國際醫藥巨頭的中國公司。

近兩年，恒瑞醫藥的營收凈利潤連續下滑，2021年營收為259億，同比下滑6.6%，同期凈利潤為45億，同比下滑28%。

2022年，恒瑞醫藥營收凈利潤再度雙雙下滑，公司實現營業收入212.75億元，同比下降17.87%；歸屬凈利潤39.06億元，同比下降13.77%。

據財報顯示：2022年恒瑞醫藥腫瘤類的藥物營收約113億，同比下滑13.45%，麻醉產品的營業收入約33.35億元，同比下降32.15%，麻醉產品的毛利率減少5.54個百分點至83.54%。另外，造影產品收入約27.29億元，同比下降16.54%，毛利率同比減少6.72個百分點；其他產品收入亦同比下降15.19%至38.35億元。

在業務收入滯漲的同時，恒瑞醫藥的營運能力問題也不容忽視。

截止2022年12月31日恒瑞醫藥應收賬款余額59.89億元，已計提壞賬準備0.98億元，應收賬款凈值 58.91億元，應收賬款凈值占合并資產總額13.91%。

4月21日晚間，恒瑞醫藥發布今年一季度經營業績，公司實現營業收入54.92億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤12.39億元，營收和凈利潤分別同比增長0.25%與0.17%。這是自2021年底恒瑞業績進入下行通道以來季度業績數據首次同比止跌回升。

不過，由于恒瑞醫藥尚未公布中報數據，究竟反彈是“利空出盡”還是“曇花一現”，有待時間驗證。

有市場人士表示，隨著仿制藥利潤被擠壓，恒瑞醫藥的業績也開始走起下坡路。因此，恒瑞醫藥加大研發投入，不得不開始向創新藥轉型。

目前，恒瑞醫藥的研發力度較大，2022年的研發投入為48.87億，今年一季度，恒瑞醫藥投入的研發費用達11.49億元。

截至目前，恒瑞共有12個創新藥獲批上市，其中2023年上半年，恒瑞醫藥就遞交了6個創新藥的上市申請并獲受理，這個數量在國內藥企中處于前列。

在機構持倉方面，今年一季度，恒瑞醫藥持倉機構為402家，目前中報披露的數據（更新中）已達到612家，環比大幅上升。

從股價走勢來看，恒瑞醫藥總體上處于上升通道中，自今年1月初以來，股價最高漲幅達到34%。

對于這次股價大跌，有分析稱除了醫藥系統的反腐消息影響，還可能與公司自身的業績情況有關。隨著行業競爭的加劇和市場環境的變化，投資者可能對這家公司未來的發展產生了一定的擔憂，從而導致了投資情緒的短期波動。

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