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期貨跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。以下為您介紹一些常見的跨期套利策略。

牛市套利是較為常見的策略之一。在正向市場中，期貨價格高于現貨價格，且遠期合約價格高于近期合約價格。當市場處于牛市時，近期合約價格的上漲幅度往往會大于遠期合約價格的上漲幅度。此時，投資者可以買入近期合約，同時賣出遠期合約。例如，在大豆期貨市場中，如果預期未來一段時間大豆市場需求增加，價格上漲，且近期合約價格上漲潛力更大，投資者就可以進行牛市套利操作。當市場走勢符合預期，近期合約價格上漲幅度超過遠期合約，投資者就可以通過平倉獲利。

熊市套利則與牛市套利相反。在正向市場中，當市場處于熊市時，近期合約價格的下跌幅度往往會大于遠期合約價格的下跌幅度。投資者可以賣出近期合約，同時買入遠期合約。假設在銅期貨市場，預期市場供大于求，價格下跌，且近期合約受影響更大，投資者采用熊市套利策略，若市場如預期發展，投資者就能從合約價差的變化中獲利。

蝶式套利是利用不同交割月份的價差變動來獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。它是由一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。例如，投資者同時進行三個不同交割月份的期貨合約交易，買入（或賣出）近月合約，賣出（或買入）中間月合約，并買入（或賣出）遠月合約。其原理是通過對不同交割月份合約之間價差的分析和判斷，當價差關系出現預期的變化時，進行平倉操作獲取利潤。

以下是對這三種常見跨期套利策略的簡單對比：

在實際操作中，投資者需要充分考慮市場因素、合約的流動性、交易成本等多方面因素，謹慎選擇合適的套利策略。每個策略都有其適用的市場環境和風險特點，投資者應根據自己的風險承受能力和投資目標進行決策。

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