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金吾財訊 | 中信證券表示，阿里、京東在外賣、即時零售領域的加碼投入，本質在強化“快”這一用戶心智，目標是打造一站式的消費平臺。2025Q2以來平臺總投入持續擴大，該機構預計2025Q3平臺總投入將增至近700億元。從競爭走向看，半年維度該機構預估各平臺的投入重心或逐漸從外賣向即時零售傾斜，但結合微觀層面的觀察發現，高額補貼對用戶行為扭曲也較重，非可持續的競爭策略，多維度的系統性變量如配送效率、商家供給、用戶復購和提頻等則更為核心。長期視角下，該機構測算行業規模有望達2.4萬億元，但可兌現的直接盈利回報相對有限，判斷平臺對生態價值的追求或已高于單純的財務回報。

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