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智通財經APP獲悉，近日，中信證券發布研究報告，對曹操出行(02643)首次覆蓋并給予“買入”評級，目標價73港元。報告指出，作為中國市場份額第二的網約車平臺，曹操出行憑借其在共享出行領域的深度布局和自動駕駛技術的先行探索，正展現出顯著的增長潛力與變現空間。中信證券預測2025-2027年公司收入將實現213.92/270.91/338.45億元，同比增長45.9%、26.6%、24.9%，并有望在2026年實現凈利潤轉正。

根據報告數據，曹操出行在2024年中國網約車市場中以5.4%的份額位列行業第二，且增速顯著高于行業平均水平。2025年上半年收入95億元，同比增幅進一步擴大至53.5%。在訂單規模方面，2025年上半年平臺月活躍司機數達55.4萬，同比增長53.5%，月活躍用戶數增至3810萬，同比增長57.4%。供需兩端的均衡增長為公司持續擴張奠定了堅實基礎。

曹操出行在成本控制與運營效率提升方面成效顯著。通過推廣定制化純電車型，公司有效降低了全生命周期成本(TCO)。數據顯示，純電動汽車每公里成本僅為0.8元，較傳統燃油車低30%。截至2025年6月底，曹操出行在31個城市投放了超過3.7萬輛定制車，相關訂單GTV達25億人民幣，較去年同期增長34.7%。此外，公司毛利率從2024年的5.1%提升至2025年上半年的8.4%，經營虧損率大幅收窄，顯示出盈利能力的持續改善。

在智駕領域，曹操出行已率先開展Robotaxi試點服務。公司于2025年2月啟動相關測試，并計劃在2026年底前推出支持L4級自動駕駛的定制車型。中信證券認為，曹操出行憑借吉利集團在驅車產業鏈的積淀和自身運營數據積累，正在構建“定制車-智駕系統-服務運營”的端到端生態，在未來出行變革中占據先機。

在共享出行市場邁向智能化與合規化的浪潮中，曹操出行的戰略探索或將為行業提供重要范式。中信證券給予的買入目標價73港元較報告發布日公司的股價48.32港元，有51%的上行空間。

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