今年以來，債券ETF規(guī)模節(jié)節(jié)攀升。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，債券ETF（交易型開放式指數(shù)基金）規(guī)模已達到7148.17億元，創(chuàng)下歷史新高。

在業(yè)內(nèi)人士看來，債券ETF的持續(xù)擴容，不僅為投資者提供了更豐富的多元化配置選擇，拓寬了大類資產(chǎn)配置的路徑，也將顯著提升債券市場流動性，進一步推動ETF向高質(zhì)量、多層次方向發(fā)展。隨著其在資產(chǎn)配置中的地位穩(wěn)步提升，債券ETF的戰(zhàn)略價值正愈發(fā)凸顯。

(資料圖)

多因素助力規(guī)模躍升

回溯過往，2024年5月份，債券ETF規(guī)模首次突破千億元大關(guān)，同年末達到1739.73億元。今年以來，債券ETF規(guī)模增長進一步提速，截至11月19日，債券ETF規(guī)模已突破7100億元，達到7148.17億元。

產(chǎn)品數(shù)量增長與存量規(guī)模同步躍升，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，債券ETF產(chǎn)品總數(shù)達到53只，其中33只產(chǎn)品為年內(nèi)新成立，占比超過62%。同時，從目前債券ETF總規(guī)模來看，年內(nèi)增量高達5408.41億元，占目前債券ETF總規(guī)模的75.66%。

此外，債券ETF的品類也日趨豐富。目前，上述53只債券ETF已涵蓋可轉(zhuǎn)債、國債、公司債、科創(chuàng)債、信用債、城投債等品類。今年以來，新發(fā)行的首批8只基準做市信用債ETF及先后兩批發(fā)行的24只科創(chuàng)債ETF，均獲得機構(gòu)資金踴躍認購，截至11月19日，首批8只基準做市信用債ETF規(guī)模已增至1200.24億元，其中7只產(chǎn)品規(guī)模在百億元以上；24只科創(chuàng)債ETF規(guī)模已增至2549.13億元，其中15只產(chǎn)品規(guī)模超過百億元。

債券ETF的崛起，是政策持續(xù)賦能、產(chǎn)品創(chuàng)新深化、市場需求提升等多重因素共同作用的結(jié)果。

深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司公募產(chǎn)品運營曾方芳在接受《證券日報》記者采訪時表示，政策支持與制度優(yōu)化尤為重要，今年3月份，中國證券登記結(jié)算有限責任公司明確了信用債ETF納入債券通用回購質(zhì)押庫的標準，極大地提升了信用債ETF的流動性和吸引力。此外，監(jiān)管部門積極完善債券ETF相關(guān)政策，加快審核速度，為債券ETF的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。

科創(chuàng)債ETF博時基金經(jīng)理張磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，債券ETF持續(xù)獲得資金增配，一方面，由于目前債券ETF產(chǎn)品數(shù)量仍然較少，使其在資產(chǎn)配置中具備了一定的稀缺性，以30年期國債指數(shù)基金為例，目前全市場僅有2只產(chǎn)品且都為ETF形式運作。另一方面，債券ETF具有操作方便，交易靈活快捷、可場內(nèi)質(zhì)押等特點，相比一般的場外債券指數(shù)基金優(yōu)勢明顯。

同時，產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)推進，也為債券ETF發(fā)展注入活力。曾方芳表示，今年以來，首批基準做市信用債ETF、科創(chuàng)債ETF等新產(chǎn)品的推出填補了市場空白，覆蓋了更多層次的投資者群體，吸引了大量中長期資金入場。

晨星（中國）基金研究中心助理分析師王方琳進一步向《證券日報》記者補充說，被動管理型產(chǎn)品的優(yōu)勢日益凸顯也是債券ETF規(guī)模擴張的重要原因之一。在低利率環(huán)境下，主動管理型債券基金獲取超額收益的難度上升，而債券ETF通過緊密跟蹤債券指數(shù)獲取市場平均收益，以低波動、低費率、高透明度和靈活交易的特點，吸引了大量投資者的關(guān)注，推動了相關(guān)ETF基金規(guī)模的增長。

而從需求端來看，鵬華科創(chuàng)債ETF基金經(jīng)理張羊城告訴《證券日報》記者：“以科創(chuàng)債ETF為例，其精準契合不同投資者的差異化需求。對個人投資者而言，該產(chǎn)品不僅顯著降低了投資門檻，還能高效盤活證券賬戶中的閑置資金，并可在‘股票+債券+現(xiàn)金’的資產(chǎn)配置組合中，作為優(yōu)質(zhì)信用債部分的配置工具。”

對機構(gòu)投資者來說，張羊城進一步表示，科創(chuàng)債ETF展現(xiàn)出多樣化的策略支持能力，其良好流動性助力機構(gòu)靈活進行波段操作與風險敞口管理；在產(chǎn)品成立初期或市場機會出現(xiàn)時，可作為快速建倉與資產(chǎn)替代的有效工具；在“核心—衛(wèi)星”策略中，是構(gòu)建底倉的優(yōu)質(zhì)選擇；此外，還可通過質(zhì)押融資實現(xiàn)杠桿增厚收益。

發(fā)展空間廣闊

共識與期待交織，債券ETF已然駛?cè)氚l(fā)展的“快車道”，未來發(fā)展空間廣闊。

今年1月份，證監(jiān)會發(fā)布的《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》提出，穩(wěn)步拓展債券ETF。在有效防控流動性風險和信用風險的前提下，持續(xù)豐富債券ETF產(chǎn)品供給，更好滿足場內(nèi)投資者低風險投資需求。支持推出更多流動性好、風險低的不同久期利率債ETF。

目前，各家基金公司正持續(xù)完善相關(guān)產(chǎn)品線并推動產(chǎn)品創(chuàng)新，債券ETF實現(xiàn)了從“邊緣替補”到“配置核心”的躍遷。

曾方芳表示，債券ETF的高透明度和標準化特性，契合機構(gòu)風控和資產(chǎn)配置的需求，成為機構(gòu)投資者的核心配置工具。具體而言，債券ETF與其他資產(chǎn)的相關(guān)性較低，能夠有效降低整體投資組合的風險，實現(xiàn)資產(chǎn)配置的多元化，提升組合的抗風險能力。對于希望布局債券市場但缺乏專業(yè)信評能力或精力去篩選個券的投資者（包括部分個人投資者），債券ETF提供了一個分散風險、一鍵布局的高效工具，它降低了直接投資債券的門檻，使得配置債券資產(chǎn)高效便捷。

“我國債券ETF市場仍處于早期發(fā)展階段，滲透率提升空間巨大。加上當前產(chǎn)品矩陣仍有望持續(xù)豐富，不斷涌現(xiàn)的新產(chǎn)品將繼續(xù)為市場注入活力。”曾方芳表示，另外，目前債券ETF布局仍以機構(gòu)占主導，但隨著債券ETF認知度的提升和投資渠道的拓寬，個人投資者、公募FOF、投顧平臺等參與度有望逐步提升，從而進一步夯實市場發(fā)展的基礎(chǔ)。

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